摩根大通公司策略师表示，美联储可能将需要采取额外措施应对融资市场的压力——这些压力很可能在美联储结束缩减资产负债表进程后仍将持续 ，而美联储最早有望在本周就会宣布结束缩表。
包括摩根大通在内的多家华尔街大行近来普遍预期 ，美联储最早将于本月就会停止缩减其6.6万亿美元的国债和抵押贷款支持证券组合——这一过程被称为量化紧缩(QT) 。
但包括Jay Barry和Teresa Ho在内的小摩策略师表示，即便结束缩表 ，关键结算周期的市场波动仍将持续 。
小摩策略师们周二在致客户报告中写道 ，“量化紧缩的即将终结，将阻止系统内流动性的进一步枯竭 ，但融资压力可能持续存在。因此我们认为美联储可能会采取与2019年9月类似的行动路径 。 ”
在2019年结束上一次缩表时 ，美联储曾向金融体系短时间内注入了多达5000亿美元流动性，以应对短期利率飙升的局面 。当时 ，为防止年终流动性剧烈紧缩 ，纽约联储大幅扩大了每日回购规模，这也是截至当时美联储有纪录以来最大规模的回购操作。
尽管眼下美国货币市场的波动性还远不如当时，但摩根大通策略师依然预计美联储可能将再度推出临时公开市场操作 ，以缓解隔夜市场在国债结算日、季度末 、年末及其他关键支付日出现的资金紧张状况 。
他们还指出 ，美联储还可能下调其主要流动性支持工具的利率——即常备回购协议利率(SRF) 。该工具在2019年利率市场动荡后推出，近期已多次被美联储重新启用。
应对流动性紧张局面
数据显示 ，自2022年6月美联储启动缩表进程以来 ，逾2万亿美元资金已流出了金融体系 。这导致美联储关注的一项主要流动性指标——逆回购工具使用资金出现枯竭，而美国财政部大量短期债券的发行 ，也持续吸收了市场上更多的流动性 。
这一局面已导致美国银行间借贷利率近来普遍攀升 ，且在结算期外仍居高不下。就连被视为对流动性条件敏感度较低的一项基准利率——有效联邦基金利率(EFFR)，也在目标区间内持续走高——自美联储9月上次议息会议以来 ，EFFR已先后出现了四次上调。
这些动向表明 ，在美联储负债端的银行准备金本月初跌破3万亿美元大关后，美国金融体系中的流动性已开始出现紧张迹象 。
一旦美联储停止减持国债 ，其最终将需要通过增持新发国债来重建准备金 。摩根大通策略师预计 ，作为准备金管理操作的一部分，美联储将在2026年初启动每月约80亿美元的定期国债购买计划——仅限于短期国库券，以增强金融体系现金规模。
摩根大通策略师还指出 ，除定期购债外 ，美联储还应考虑将SRF下调5个基点，该机制是合格机构通过抵押国债及机构债券借入现金的一个关键工具 。此举将有效压低隔夜回购市场上的其他利率——尤其是有担保隔夜融资利率(SOFR)和三方一般担保利率(TGCR)——这两项利率近期已攀升至接近或超过央行支付的准备金利率水平 。
小摩策略师们指出 ，此举还将激励交易商更灵活地使用SRF融资工具 ，使其不再“仅作为类似贴现窗口的备用设施 ”，而更像一种用于优化流动性与储备管理的政策利率。
无论采取何种路径 ，市场观察人士指出 ，美联储在结束缩表后仍将面临挑战 。
莱特森ICAP首席经济学家Lou Crandall 表示，“在相对较近的未来某个节点 ，美联储将面临准备金不再过剩的局面 ，届时需开始扩大资产规模以维持储备市场平衡 。”
（文章来源：财联社）
股市什么叫加杠杆:怎么买股票开户流程-美联储降息预期升温 龙头商品有望借势上涨
股市什么叫加杠杆:股票入门交流平台-百度、阿里、小米加快布局！智能眼镜赛道爆火！关键转折点要来了？
股市中什么叫杠杆:网上开户股票帐户怎么消户-数据爆冷！美联储降息大消息！
股市杠杆规则:北证股票开户有什么条件-事关降息！美联储重磅传来！特朗普“极限施压”的真实目的曝光
什么是投资杠杆:中国股票app排行-美国财长贝森特：对美联储9月会议感到乐观 有50个基点降息的可能
股市可以杠杆几倍:股票短线最佳操作方法杠杆-主动权益基金二季度重仓股出炉！这些股票被大举增持
网上配资炒股-股民配资平台-股指配资股市有哪些提示：文章来自网络，不代表本站观点。
2025中国重庆汽车论坛上，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞称，该公司将用科技创新来“反内卷”。 他提出4点倡议...
新世界4月11日公告，2024年实现营业收入11.2亿元，同比下降1.21%；归属于上市公司股东的净利润7003.14万...
...
巨子生物旗下重组胶原蛋白品牌可复美产品成分争议持续发酵。 6月1日22点32分，巨子生物旗下可复美微信公众号发布了...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
...
概伦电子4月11日晚间公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买成都锐成芯微科技股份有限公司100%股权及纳能微电子（...
3月11日，大盘低开高走，指数尾盘集体走强，截至收盘，沪指报3379.83点，涨0.41%；深成指报10861.16点，...
