工行今天的走势可能有些标志意义！
早盘 ，A股银行股加速下跌 ，工商银行一度跌超2%，近一年来首次跌破半年线（很多投资者将其称为“牛熊分界线”）；农业银行、中信银行 、中国银行盘中均跌近2%。红利ETF已经走出明显的空头排列，昨天跌破年线之后 ，今天继续下行 。临近上午收盘 ，该指数却开始反攻 。
值得注意的是，在此过程当中 ，30年期国债期货亦走出明显的空头排列 ，各期限均线皆向下发散。国债期货市场整体上较为疲弱。分析人士认为，一方面市场的风险偏好提升 ，红利和国债期货一般较难获得增量资金；另一方面 ，美元进入降息周期，“反内卷 ”强化通胀上行预期 ，亦不利于国债和红利资产演绎 。
工行首破“牛熊分界线 ”
今日 ，工商银行盘中一度大跌2%，技术上跌破120天“牛熊分界线” 。国有大行普遍下行。
银行板块自7月11日以来 ，连续杀跌 。目前 ，该板块指数处于空头排列状态 。截至今天上午的最低位，该板块跌幅已经超过14%。而同期，科创50 、创业板50、沪深300、A500等指数大幅上涨 。可以说 ，如果7月份杀入银行股 ，就是妥妥的“在银行里躲牛市” 。同期杀跌的还有红利板块，自7月份最高位下来 ，红利指数跌幅已经超过7%。同时 ，该板块此前已经跌破半年线，并于昨天跌破了年线 ，今天继续向下 。
分析人士认为 ，随着M1增速等关键指标的反弹，市场开始演绎存款搬家等逻辑 ，全市场的风险偏好明显提升 。故而 ，此前躲在国债和红利资产里的资金可能也会出现挪移现象。另外，从大类逻辑来看 ，美元降息带来的美元潮汐 ，加上国内的“反内卷 ”政策使得通胀预期开始抬升 。进而使得权益的风格发生明显变化 。在此阶段，成长股受到追捧，而红利资产通常会受到压制。这一点在2021年和2014—2015年大牛市当中也有体现。
恐慌是否有必要？
在空头排列的趋势当中 ，投资者有时候会选择恐慌性出逃 。那么 ，是否有恐慌的必要呢？
华龙证券认为，从半年报来看 ，银行板块呈现分化趋势 ，国有大行受益于稳定的高股息率和净息差收窄趋缓，净利润向好 ，而区域性银行则面临消费贷贴息政策及“反内卷 ”监管带来的利差压力 。金融监管总局数据显示 ，二季度商业银行不良率下降至1.49%，拨备覆盖率提升 ，但关注类贷款规模扩大 ，需警惕潜在风险。
银行业在低利率环境下凭借高股息吸引险资和理财资金流入，国有大行因分红稳定具备安全边际 ，整体负债端有所改善 ，但资产端收益下行压力犹存 。二季度净息差收窄趋势趋缓，国有行净利润向好，而区域性银行受消费贷贴息政策及“反内卷”监管影响 ，利差承压明显 。
分析人士认为 ，投资红利资产主要取决于投资者个人的投资风格。如果从长远来看，红利资产超过4%的稳定股息率 ，其实仍是可以守望的资产 。而银行股虽然前期涨幅较大 ，估值也来到了相对高位，但若经济向好 ，银行的资产质量也会提升 。若经济存在压力 ，风格上仍会偏向银行。因此，面对这些优质资产 ，做好资金管理 ，恐慌或许并无必要 。
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